新德里：Motilal Oswal Financial Services 最新的 Ecoscope 报告《消费第一；私人资本支出其次？》显示，印度国内需求已准备好好转，消费复苏迹象强烈，预计将加速 2026 财年第三季度的私人投资周期。
报告指出，印度储备银行最近的货币宽松政策与财政刺激和监管改革相结合，为“私人资本支出周期的强劲复苏”创造了条件。它补充说，“我们预计国内消费将在 2026 年第三季度显着回升，并为私人资本支出周期的强劲复苏铺平道路。”
过去几个月，印度面临“主要由地缘政治和战争推动的更多逆风”，导致外国机构在 2025 年 7 月至 9 月期间流出 90 亿美元。为了支持增长，印度储备银行将“政治利率降低 100 BP 至 5.5%”，前期资本支出支出减少，收入和商品及服务税税率也随之减少，“汽车销量波动 34%”的测量结果已开始显现。 2025 年 9 月。
Motilal Oswal报告称，这一发展标志着“印度国内增长势头逆转的开始”。它强调，私人资本成本通常“会增加消费，尽管会延迟两个季度”，这表明投资活动将在 2026 财年下半年需求增强时加快步伐。
报告指出：“印度储备银行已将 2026 财年 GDP 预测从 10 月份政策中的 6.5% 上调至 6.8%。我们认为，如果美国关税从 11 月份目前的 50% 降至至少 25%，26 财年 GDP 可能达到 7%。”
报告指出，“电力输配电、煤炭、电信、石油和天然气、港口、水泥、航空、国防和电子等行业已经在扩大产能”，这是由结构性因素而非周期性因素推动的。印度目前的资本支出与法国国民银行的比率比 2004 年至 2008 年期间 35% 的上限低约 30%，仍有改善的空间。
研究数据显示，电力和公用事业这两个行业贡献了印度私人资本支出的近 50%。 2026 财年，NSE 500 强公司的资本支出预计将同比增长 11.6%，达到 8 万亿卢比。电力、石油和天然气等具有结构性驱动力的核心行业预计将增长 23%。
有趣的是，报告指出，这一增长阶段“不是由银行信贷提供资金”，而是由“外部融资、IPO、QIPS，更重要的是，企业债务”提供资金。商业债务发行量十年来首次超过还款额，表明对私人投资的健康胃口。
报告预计，随着“印度央行 10 月份放宽针对银行和非银行金融机构的立法措施”，信贷流动将进一步加快，从而增强持续私人投资的势头。
报告总结道：“当消费聚集时，私人资本支出活动可能会成为下一个增长引擎。” （阿尼）
